跟你说个吓人的数：现在冷库里冻着的猪肉，多得够全中国人坐那儿啥也不干，光吃就能吃上一年半。 不是开玩笑，这是华北华东不少冷库的线个月的库存量，像座冰山压在整个猪市头上。一边是活猪还在不停出栏，另一边是满坑满谷的冻肉等着变现，这就解释了为啥最近猪价跌到12块多一公斤，养殖户卖一头猪得亏进去一两百块，甚至更多。这已经不是简单的“猪多了”，而是库存堰塞湖遇到了出栏洪峰，两股水撞一块儿了。

  很多人觉得猪价涨跌没规律，纯靠猜，其实背后开关就那几个。 最核心的那个开关，藏在每个养猪场的母猪舍里。 能繁母猪的数量，直接决定了未来10个月到底有多少猪可以上市。 这个数就像怀孕生娃，得有孕育期。 2025年一开始，这个底子就打得特别厚，能繁母猪存栏量长时间趴在3900万头这个官方认定的“合理水平”之上，最高点甚至冲过了4040万头。这在某种程度上预示着什么？意味着从2025年年初开始，市场就注定要迎接一场源源不断的供应潮。 母猪多了，生的仔猪就多，仔猪长大了就是标猪，这批庞大的产能兑现，直接把价格从年头压到了年尾。

  光看母猪还不够，当下的出栏节奏更是“踩踏”的加速器。猪价一下行，很多养殖户心里就慌，害怕后面跌得更狠，都想着赶紧把手里够分量的猪卖出去。 这种集中出栏的行为，让本来已经宽松的市场直接变成了“挤兑”。 更微妙的是二次育肥，这是一些专业户的玩法，他们在猪价低点时买进标猪，再养肥一段时间，赌的是未来涨价。 但这种操作一旦形成规模，就等于把现在的供应压力往后延期，并集中放大了。 到了他们集体出栏的那一天，对市场的冲击力会格外猛。

  说到供应，就绕不开那座“冻肉冰山”。 一般的情况下，冻肉库存是个调节器，价格低时存一些，价格高时放出来，能平滑波动。但现在，这个调节器自己“爆表”了。库存周期拉长到18个月，说明什么？ 说明下游消费根本接不住这么多肉，只能往冷库里堆。 这些冻肉不是消失了，它始终是悬在市场头顶的达摩克利斯之剑。 只要价格稍有回暖的苗头，这些冻肉为了腾库容、回资金，就会大量抛向市场，瞬间把上涨的小火苗扑灭。 所以，现在的猪价想抬头，得先问冷库里的兄弟答不答应。

  看完了让人窒息的供应端，咱们转头看看谁在吃肉，也就是需求端。 猪肉消费有个铁打的规律：天冷多吃，天热少吃。 秋冬腌腊、过年团聚，那是实打实的消费旺季，能硬生生把价格拉起来。 但一进入春夏，口味变清淡，猪肉销量自然就往下走。 眼下正处在春节前的备货期，按理说需求不差，但价格为啥还是起不来？ 这就引出了一个更深层的变化：中国人的餐桌正在悄悄“背叛”猪肉。

  没错，猪肉依然是绝对主力，但它的地盘在被一点点蚕食。 数据上看，猪肉在国人肉类消费中的占比，已经从过去的58%以上，降到了54%左右。 你别小看这4个百分点，放在十几亿人的消费总量里，那是几百万吨的需求转移。 鸡肉、牛肉、鱼肉，甚至预制菜里的合成蛋白，选择慢慢的变多。 大家吃的更讲究健康、更追求方便，或者就是单纯想换换口味。 这种结构性的变化是缓慢的，但却是趋势性的。 它意味着，过去那种靠人口增长和固定饮食上的习惯就能托住猪肉需求的年代，可能慢慢过去了。现在的猪价，是在一个“需求天花板”逐渐下压的环境里找平衡。

  养猪不是做慈善，亏本买卖没人能一直干。决定养不养、卖不卖的关键一条线，就是成本。 养猪的成本里，六成以上是猪的“口粮钱”，也就是玉米和豆粕这些饲料。 前两年，国际局势一波动，粮食价格一飞升，豆粕价格曾经冲到让人心跳加速的高位，养猪成本也跟着水涨船高，那时候猪价高，有一部分是被高昂的成本顶上去的。 现在情况变了，玉米价格稳在1.2元一斤左右，豆粕也回到了3000元一吨以下，饲料成本下来了。

  成本下降照理说是好事，但放在供应严重超过标准的背景下，它变成了价格下降的“燃料”。因为成本线降低了，猪价下跌的空间反而被打开了。 养殖户的盈亏平衡点下移，价格需要在更低的位置才能让他们停止出栏。 这就陷入了一个尴尬的循环：猪多价跌 - 成本下降提供进一步降价空间 - 价格跌穿新成本线 - 养殖户亏损加剧。现在自繁自养的模式卖一头猪大概亏一百多元，如果是外购仔猪来育肥的，亏损更是要翻好几倍。这种亏损面和时间长度，正在掏空很多养殖户，特别是中小户的现金流。

  当市场自己调节失灵的时候，往往就会看到“看得见的手”介入。 近期一个明确的信号是，政策要求一些头部养猪企业，在2026年1月底之前，主动调减总共至少100万头的能繁母猪。 这不是个小数目，是直接对准了供应源头的产能进行缩减。 同时，还有对出栏体重的指导，不建议养到过大再卖。 这些动作的目标很清晰：从源头和过程两端，给市场做“减法和调节”，试图让供应这匹脱缰的野马慢下来。政策的意图是好的，但效果如何，还得看执行力度和市场的配合程度。毕竟，在亏损的巨大压力下，很多养殖户自己就慢慢的开始淘汰产能低下的母猪了。

  市场里还有一种力量，叫“情绪”，它往往起到放大镜的作用。 猪价涨的时候，所有人都在扩栏，仿佛明天就能靠养猪发财；猪价跌的时候，又都恨不得一夜之间清空猪圈，仿佛养猪成了最可怕的生意。 这种群体性的“追涨杀跌”，会剧烈地放大周期的波动幅度。涨价时埋下过剩的种子，跌价时又为下一轮涨价埋下伏笔。现在的行业情绪，毫无疑问是跌入了冰点。 一个最直观的指标是仔猪价格，7公斤左右的小猪，价格已经掉到了200元出头一头，远低于它的生产所带来的成本。 没人敢抓仔猪来补栏，因为看不到赚钱的希望。 这种普遍的悲观和观望情绪本身，就是产能持续去化的最强动力。

  所以，我们把所有线索拼起来：天量的、正在出栏的生猪，叠加一座18个月库存的冻肉冰山；一边是增长乏力甚至被分流的消费需求，另一边是饲料成本下行提供的降价空间。 整个行业在深度亏损中煎熬，现金流紧绷。 政策开始引导头部企业主动减产，而市场的恐慌情绪正在促使散户加速淘汰母猪。能繁母猪的存栏数据，在2025年10月终于降到了3990万头，回到了4000万头的关键心理线以下。这一个数字的下降，是这场寒冬里第一缕看得见的、实实在在的曙光。 因为它意味着，10个月后的生猪出栏量，终于有了下降的预期。

  但预期要变成现实，中间隔着无法省略的时间。 在这段时间里，高企的生猪存栏和冻肉库存，依然是市场必须消化掉的实实在在的重量。 这样的一个过程被业内人士称为“磨底”。 价格在低位反复震荡，消耗掉最后的乐观情绪和脆弱产能，直到供需的天平出现根本性的扭转。 现在的猪市，就处在这个漫长而痛苦的磨底阶段。 所有人都在问同一个问题：这底，到底要磨到何时？ 而另一个更尖锐的问题是：在规模化养殖已经占据半壁江山的今天，大企业凭借资金和技术优势抗周期能力更强，它们的存在，是会熨平未来的猪周期波动，还是会用另一种方式，拉长这场寒冬的时间？