发布公告称，董事会同意终止东冲三期生猪养殖基地建设项目的募集资产金额的投入，并将剩余募集资金7895.87万元永久补充流动资金。

  《中国经营报》记者发现，早在2022年，定增募资建设上述多个项目。彼时实际募集资金净额为11.12亿元。

  按照定增方案，东冲三期生猪养殖基地建设项目将投入募集资金1.52亿元。不过，到了2024年年底，该公司同意将原计划用于该项目未使用的募集资金5800万元用于实施新项目“雅安美神养殖有限公司红岩9600头基础母猪苗猪场项目”。

  截至今年11月18日，上述建设项目累计投入募集资金 1597.05万元，剩余募集资金7895.87万元。

  方面认为，自2020年以来，行业产能供过于求，2023年生猪养殖行业出现普遍亏损。继续上述项目可能没办法取得预期的经济效益与社会效益。所以将剩余募集资金永久补充流动资金，有利于优化公司资源配置，提高募集资金的使用效率，增强公司营运能力。

  唐人神证券部工作人员和记者说，公司在2022年的募资项目中，养殖项目占比会多一些。不过，2023年的募资项目大多数都用在数字化建设和补充流动资金，目前是正常进行。

  记者注意到，截至今年三季度末，唐人神资产负债率为65.51%，较上年同期略有提升；毛利率5.97%，同比减少34.4%；净利率为-1.95%，同比下滑256.69%。另外，该公司在第三季度归母纯利润是-3.05亿元，同比下滑222.43%。

  北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志此前曾和记者说，在一般的情况下，企业负债率不应高于40%。在行业周期处于上行阶段，公司进行快速扩张的时候，负债率最好也别超过60%。

  中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，猪价处于偏弱运行阶段，需要评估好企业的资金允许情况，制定严格的现金流计划，减少无效投入。

  事实上，除了唐人神之外，为了确认和保证资金安全，很多上市猪企都在通过多种形式补充流动资金。

  10月26日，益生股份发布了重要的公告称，同意对“双鸭山益生种猪科技有限公司祖代种猪场建设项目”等三个募集资金投资项目结项，并拟将节余募集资金及待使用募集资金支付款项合计1.83亿元永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。

  而在此公告的前一天，新五丰发布了重要的公告，拟使用不超过2.1亿元（含2.1亿元）闲置募集资金临时补充流动资金。有效期自董事会审议通过之日起不超过12个月。在此之前的2024年8月，就曾审议通过使用不超过1.4亿元闲置募集资金临时补充流动资金的议案，有效期同样为不超过12个月。

  若再往前追溯，今年9月，新希望董事会通过议案，同意使用不超过1.1亿元闲置募集资金临时补充流动资金，有效期不超过12个月；今年3月，天康生物拟终止非公开发行股票募集资金投资项目中的“甘肃天康农牧科技有限公司30万头仔猪繁育及20万头生猪育肥建设项目”。终止后的剩余募集资金约5.01亿元（包含利息收入）转入公司一般银行账户永久性补充流动资金，用于公司日常生产经营。

  徐洪志提到，这种收缩战线的情况在每次猪周期下行阶段都会发生。目前生猪市场仍然在盈亏平衡线下方，除了极少数养殖主体外，大部分养殖主体都在赔钱。

  记者了解到，自2024年6月起，全国能繁母猪存栏维持在4000万头以上，接近正常保有量的绿间上限。而我国生猪价格在10月份均价已经跌至11.22元/公斤，创年内新低。并且，这一价格已经覆盖不了生猪养殖的成本线。

  河南一家年出栏在800头的生猪养殖户和记者说，不算人工，他们猪场的生猪养殖成本在6.5元/斤，一头猪大概亏损200元。

  浙江省发展改革委官网披露，全省定点养猪场（户）月报调查多个方面数据显示，2025年10月份，浙江省生猪平均出栏价格为12.63元/公斤，比上月下跌1.09元/公斤，跌幅为7.94%。头猪产值为1757.34元，比上月减少178.59元，减幅为9.22%；头猪利润为亏损298.13元，比上月多亏122.34元。

  朱增勇撰文称，截至2025年三季度末，全国能繁母猪存栏量达4035万头，超出正常保有量3.5%，环比下降0.2%，同比下降0.7%。从效益看，9月猪粮比跌破6︰1的盈亏平衡点，行业总体进入亏损区间，导致“预防性”出栏增加放大了价格跌幅。

  事实上，在今年第三季度，已有多家上述猪企出现亏损。财报信息数据显示，在第三季度，唐人神亏损3.05亿元，天邦食品亏损9248万元，巨星农牧、新金农、分别亏损7402万元、7071万元、5840万元。

  朱增勇在上述文章中表示，预计四季度猪价将呈现“先抑后扬、温和反弹”的U型走势，10月中旬触底后，后市猪价有望保持温和回升态势。不过，第四季度虽然面临阶段性反弹机遇，但行业仍需经历产能去化的磨底过程。

  在技术上，猪场PSY指标（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）在过去几年里有了长足进步，母猪数量减少被繁育能力提升对冲。

  从企业决策层面分析，自上而下的产能调控政策在基层执行中面临市场主体的适应性挑战。企业基于自身成本控制能力与资金状况，主动减产意愿不强。特别是养殖成本较低的头部企业缺乏去产能动力。

  “规模猪企都是被动去产能，结合当下供给表现，生猪价格回到盈利区间，最快也要到明年第二季度。这在某种程度上预示着猪企必须储备更多资金应对下行市场。”徐洪志说。